1.证券市场的差异

    由于香港证券市场较国际化，两地的投资者会对证券估值和市场前景或会作出不同的判断，内地投资者在参与香港证券市场时宜审慎。根据香港交易所资料研究及策划部提供的研究报告

，由2005年10月至2006年9月的12个月期间，本地投资者的交易占市场总成交额的53％，较上一年度的56％为低。外地投资者（主要为机构投资者）的交易约占42％，较上一年度的36％为高。

其中美国投资者占全部外地投资者交易的比重最大（26％），英国投资者为24％，欧洲其他地区为23％，新加坡为9％，中国内地为5％，日本为3％，中国台湾地区为1％。在衍生产品市场中

，由2005年7月至2006年6月的12个月期间，英国投资者占香港交易所市场交易总额的33％，欧洲（不包括英国）占19％，美国为18％，新加坡为11％，中国内地为6％，日本及中国台湾地区各

为1％。

研究发现，来自英国、美国与欧洲、日本及新加坡的外地投资者主要来自机构投资者（接近或超过90％），然而，内地投资者的交易最少有2/3来自个人投资者。同时，外地股票经纪承接投资

者交易总额的73％，该比例与外地衍生产品经纪占香港交易所期货与期权市场总成交量的的比例一样，82％的股票期权庄家是外地衍生产品经纪。外地投资者在香港交易所期货及期权市场的

交易主要通过外地衍生产品经纪进行（93％），在这些外地衍生产品经纪中，美资及欧洲大陆资金控制的比重最大（分别为38％及32％）。75％的英国投资者交易是通过美资及欧洲大陆资金

控制的衍生产品经纪进行。

新加坡是外地投资者交易的亚洲区最大来源地（11％），这其中的53％是通过英资及欧洲大陆资金控制的衍生产品经纪（53％）及中资控制的衍生产品经纪（24％）。来自中国内地的投资者

交易大部分是通过香港本地衍生产品经纪（63％）进行，其次是台资经纪（14％）及中资经纪（12％）。

总体来讲，香港的证券市场被美资和欧资掌控，而且这些外资交易主要来自外资机构交易（94％），可以说内地投资者面对的对手是非常强大而专业的，务必要高度谨慎。我们要深入研究和

投资自己最熟悉的公司才能相对安全。

    经济学者万如海撰文提醒内地投资者要高度警惕对冲基金的投资战法，对冲基金很可能会先向上做多，推波助澜捞一把，等到涨幅足够、估值高估明显后，再反手做空。
君不见，目前涨幅巨大的热门股都是有权证、个股期权、个股期货的大股票，这种利用杠杆追求利润最大化的手法正是对冲基金的风格。
如果内地投资者只看到了价值型外资机构减持对股价的影响有限，沉浸在“人民币全面驱逐美元”的幻境中，那么，当对冲基金将一套做空工具挥舞得令人眼花缭乱时，对此缺乏准备的内地

投资者就会感到茫然失措。

投资者应开始调整投资策略：
①保守型内地投资者现在应该降低热门股票上使用杠杆的比率，只持有正股，不再买高杠杆的权证等衍生品，以防风险；

②可以转向一些冷门、但股价仍被低估的股票。最近港股上市公司纷纷回购股票，买这些股票，起码可以保证短期内你跟这些大股东的利益是一致的，再加上物有所值，何乐不为；

③假如指数继续上涨，可以买一些国企指数的认沽权证来给自己做个保险，不要按照全部现货的比例对冲，因为指数继续向上的可能显然大于向下，可以对部分现货做对冲，国企指数认沽权

证的杠杆一般在3倍多，买5％～10％的仓位足够了。”在产品种类方面，香港证券市场提供不同类别的产品，包括衍生权证、期货、期权、牛熊证、交易所买卖基金、单位信托/互惠基金、房

地产投资信托基金及债务证券，以供不同风险偏好的投资者在不同市况下有所选择。香港证券市场亦准许进行受监管的卖空交易。

    2.交易安排的差异

    内地市场有所谓涨跌停板制度，即涨跌波幅如超过某一百分比，有关股份即会停止交易一段指定时间；香港市场并没有此制度。无论是新上市股份还是已上市股份，每天的涨跌幅都不受

限制。因此香港股市波幅剧烈，新股民一定要有心理准备。

    香港股市采用的是“T＋0”交易方式，也就是说股民当天买入的股票当天可以卖出。这种交易方式的好处在于提高市场的交易量，当投资者发现自己犯错误时，也可以马上止损。新入市

的股民往往喜欢利用这点来频繁买卖，做超短线的交易。在香港证券市场，股份上涨时，股份报价屏幕上显示的颜色为绿色，下跌时则为红色；内地则相反。

    港股的交易征费、交易费与股票印花税三项费用合计为0.109％，再加上0.25％的佣金，投资者交易港股单向交费标准为交易额的0.359％，双向则为0.718％，而内地A股市场印花税为0.3

％，再加上券商佣金收取比例0.2％，目前A股单向交易费用为0.5％，双向则为1％.即使考虑内地券商佣金收取大多会有所优惠，目前行业平均水平为0.16％左右，A股双向交易成本仍达0.92

％，还是高于香港的0.718％。

    申购港股新股时可以申请券商提供融资，这是和内地A股市场有明显差异的地方。新股认购时常出现超额认购的情况，投资者获分配之机会相对减少。在此情况下，投资者可能预计未必会

完全获取其认购数量，因而认购多于自己的实际希望获分派之股份数量。通过券商提供之融资服务，便可用现有的资金认购更多的新股，从而增加获配售机会。

一般市之新股信贷比率可高达90％，即您只需支付申购金额之10％现金即可申购，其余90％之申购金额将由券商以贷款形式代为支付。认购到的新股将直接进入投资者账户，上市当天即可抛

出。每次收取100港元手续费，如果没有认购到，手续费也不会退还。

    香港证券市场以港元为交易货币；而内地股市用作交易的是人民币。内地投资者在参与香港证券市场时宜留意以上交易方式的差异。

    3.证券文化的差异

    香港市场是国际市场，遵循国际惯例。经济学者周到撰文指出，“香港市场的股票买卖基本单位自50股至100000股不等，而内地市场统一规定为100股，内地股市会计年度起讫日期规定为

1月1日至12月31日，股票面值约定俗成为1人民币元。而香港会计年度有12种，导致它们分散公布定期报告。香港市场既有中国香港上市公司和中国上市公司，也有澳大利亚、百慕大群岛（英

）、加拿大、开曼群岛（英）、英国等海外公司前来上市。其上市股票的面值从0.1至1元不等，甚至有以0.0001至5不等港元载明面值的，有以0.00001至0.5不等美元载明面值的，有以0.2澳

门元载明面值的；

也有上市股票干脆无面值。
发行人可以选择任一月份的最后一天作为会计年度终了日。这些与内地市场大相径庭的做法，导致人们无法对其整体业绩予以统计，并进而计算整体财务指标。

香港财经类媒体看着内地蔚为大观的业绩话题，只能瞠目结舌。它们能关注的，只是某一家上市企业给出的会计数据和财务指标。香港市场上市企业的会计年度有12种，导致它们分散公布定

期报告。这就难以集中形成业绩浪话题。香港市场既无法按上市企业会计数据和财务指标公布排行榜，也难以评选什么百强上市企业。”

    香港投资实时行情数据要收费，习惯了内地免费提供实时行情的投资者会觉得很不方便，因为需要付费，即使有免费报价，也是有限的。目前，免费提供的行情都滞后15分钟。

目前市场上有阿斯达克、钱龙港股通等行情软件，香港上市公司财华社也推出了一款符合内地投资者操作习惯的实时港股盯盘系统——财华股王，港股行情数据与港交所直接接驳，行情速度

与交易所同步，并提供详细的个股背景资料，追溯多达10年以上的历史股价，有助于了解上市公司的基本面和历史数据。中华理财网是香港财华社财华股王系统的华北地区金牌代理商，咨询

电话：010-82250545，82250837。

    为使更多的内地投资者能了解香港交易所的市场资讯，香港交易所自2002年7月通过其认可的资讯供应商推出中国内地订户折扣优惠计划，根据该计划，认可资讯供应商向内地用户提供香

港证券及衍生产品市场实时行情时，只须向香港交易所按每部设备每月80元折扣优惠价缴付费用（原来费用为每月200元）。详情可参考网页：

    http：//sc.hkex.com.hk/gb/www.hkex.com.hk/vendor/chargesch/chn_c.htm

    对香港交易所而言，旗下的证券市场有主板和创业板两个交易平台。主板公司指那些在主板上市的公司；创业板公司指那些在创业板上市的公司。在创业板上市的证券代号为一个以“8”

字为首的四位数字，有别于在主板上市的证券。

    除股本证券（即股票）外，香港证券市场还提供不同类别的产品，包括衍生权证、牛熊证、交易所买卖基金、单位信托/互惠基金、房地产投资信托基金及债务证券等，以供不同风险偏好

的投资者在不同市况下有所选择。有关香港交易所提供的产品资料及每种产品的特点，投资者可到香港交易所网站产品栏目内查阅：sc.hkex.com.hk/gb，www.hkex.com.hk/index_c.htm。

    香港是一个自由开放的市场，香港交易所欢迎世界各地的投资者经合法途径投资于香港证券市场上各类投资产品，对外地投资者的投资不设限制，惟外地投资者必须留意其居住所在地区

是否对他们可投资的境外投资产品设有限制。内地投资者应遵守内地规范居民于境外交易的规则与规例。同时，他们在投资前应先了解有关投资产品的风险以及其个人承受风险的能力。

   

港股周一至周五交易时间分别为，早市10:00至12:30，午市14:30至16:00。

价值投资并不着眼于短期的价格变动，如果没有一定的风险承受能力，没有必要考虑所谓的价值投资，否则只会是用短线的心态做长线，最后变成贡献。

 

美股、港股开盘时间(2009-08-25 09:23:51)转载标签：财经美国股票嘉信理财港股股票 分类：财经理财

美股交易规则

除了大，除了多，隔了一个太平洋，种族不同，肤色不同，语言不同，当然股票交易市场也会有异，将其与中国股市不同之处略述如下：

一、交易时间不同

美国股市交易时间较长，为美东时间早九点半到下午四点，也就是北京时间晚上十点半到凌晨五点，美国因为有夏令时间，因此夏天的交易时间与冬天相比会提前一小时，为北京时间晚上九

点半到凌晨四点。

二、交易代码不同

美国股票交易代码则为上市公司英文缩写，微软（microsoft）的股票交易代码为msft，中国刚上市的分众传媒股市交易代码为fmcn。

三、交易单位不同

中国股票交易为100股，美国股票交易单位没有限制，您可以只买1股。（交易手续费远超过股价了，不划算）

四涨跌幅度限制不同

美国股市无涨跌幅度限制，原有股价涨跌单位为1/16美元，现今多改为小数点制（最低为1美分）。

五、开户手续不同

买卖美国股票只需要开立一个证券户头，此证券户头同时拥有银行户头的功能，若您将钱存进此户头但未购买股票，券商会付给您利息，但要扣10%的税，如果想免税可选择自动转存短期基金

，由券商代为操作获利。

六、交易手续费不同

为了鼓励外国人投资美国股票，因此外国人买卖美国股票的资本利得是免税的，但是美国公司给予您的股利要扣10%的税。买卖美国股票的手续费，不以“交易金额”的比率计算，而以“交易

笔数”为基准，而且因券商的不同而有异，此外网络下单也比电话委托下单便宜的多。像在知名网络券商e*trade开户交易，每笔交易手续费为14.99~19.99美元，若在拥有中文网站并有中文

客户服务的嘉信理财charles schwab交易，每笔手续费为29.95美元，究竟是专门请会中文的理财顾问为华人服务其成本是高了许多。在美国，不同的券商提供不同的服务，买卖手续费也有异

，因此您可以依个人的需要选择一家适合您的券商来开户。一般而言，e*trade和datek因合理的收费与服务，最常被美国各大媒体推荐，交易量也最大；而sure trade和ameritrade手续费虽

然便宜，但是常有下单失败或无法买到新上市股票的事情发生，但是以上券商是以全英文服务，为了避免鸡同鸭讲的语言隔阂问题，影响股票的买卖时机，可以考虑收费较高的中文服务券商

。嘉信理财（charles schwab）拥有中文网站，各项服务也都中文化，只是手续费贵了些，若是您不是很在乎手续费多了一点，嘉信理财是一个理想的网络下单券商，重要的是它不收开户手

续费。您只要准备好有效护照（身份证）的复印件，照片必须清楚，过去六个月内银行发出的月报表（或存折正面及内容的复印件），及水、电费或燃气费帐单各一份（用户必须是股票帐户

开户者），其中一份必须是正本，然后填一份“证券开户申请表”、“美国国税局w-8ben表（外国人免税用）”，寄到嘉信理财美国公司去，开户完成后会以信函通知，因此地址千万不要写

错了，如果卖了股票而银行支票收不到那就吃大亏了。

美国股市有三大股指，即纽约道琼斯工业平均指数，纳斯达克综合指数，标准普尔 500 指数，其中纽约道琼斯工业平均指数像我国的沪综指一样被称为“标杆指数”；美国股市的一天交易时

间是不间断的，也就是说“中午不休息”。另外还要记住的是，美国周五收市之时是在中国周六清晨，在中国周一的晚上美国股市才开始新的一周的交易。

港股开盘时间

港股的交易时间：港股北京时间上午10：00开盘，中午12：30前市休盘；下午2：30才开盘，至下午4：00才收市。

这样，港股的每日走势就有了三方面的“参照物”：
1、参照几小时前美股的

收盘；
2、参照前前半小时内A股的走势；
3、下午收盘前参照A股一小时前的收盘情况。 沪深股市在开盘前很可能要受到几小时前收市的美国股市的影响，而对于港股则只有在盘中观察其动静了。

谈港股与A股的区别

　　作者: 葛朗台(2010-03-05 09:02:16) 赞成票:0 反对票:0

　　A：交易时间段

　　香港股市每个交易日在早上10：00开盘交易，中午12：30收市休息；下午14：30开盘，交易直到16：00结束。这与A股的交易时段有明显差异。此外，指数期货的交易时段要比股票市场多

出30分钟，具体的时间为早上9：45开盘，下午16：15结束。

　　值得注意的是，港股的节假日也与A股不尽一致。由于是与国际接轨的市场，在“五一”、“十一”及春节三个假期中，香港股市的休市时间比内地股市短，在每年的圣诞节、佛诞节、重

阳节、中秋节等中西方节日时，港股根据假期时间休假。对于初入香港的内地股民来说，可以登陆港交所网站www.hkex.com.hk来查询每年具体的休市时间。

　　B：关注开盘

　　关注过香港股市的股民应该知道，香港股市开盘跳空高开或跳空低开情况很多，裂口出现的次数要明显比A股市场多。原因主要是美国股市对港股影响巨大。一般情况下，美国股市在前一

个交易日收盘的涨跌情况将决定港股第二天开盘的走向，一些在香港上市的H股和红筹股，比如中国人寿(2628.HK)、中国移动(0941.HK)、中国石油(0857.HK)，它们在美国纽约交易所上市预

托凭证的收盘价，基本上会是香港上市的这些股票第二天的开盘价格。

　　不仅是香港股市，亚太地区各个股市都受美国股市的影响，特别是早于港股1小时开盘的日本股市的变动，很多时候都是港股涨跌的风向标。

　　C：利率变化

　　投资A股的新老股民都知道，央行是否加息直接影响A股市场的走向。香港股市同样也会受到银行利率变动的影响；不过，与内地不同的地方在于香港利率的变动并不掌握在香港金管局(功

能类似于中央银行)手中，而是由各家银行自行决定。在这种市场状况下，当几家大的发钞银行如汇丰银行、中银香港、渣打银行决定调整存款利率时，香港其他的中小银行往往会跟随调整。

　　不过，总体而言香港银行的利率变动这几年对市场的影响还是比较小的，特别是对国企股的走势几乎没有影响，因为受香港利率的变动影响最直接的是本地银行及地产股。

　　D：有关高送配

　　与A股股民喜欢公司高送配股份相比，香港股民更愿意买一些高股息的股票。如果某一家公司推出10股送10股的高送配方案，这在A股可能会迎来一波大涨，而在港股则可能是一波大跌。

究其原因，香港股民往往会担心高送股会摊薄利润，影响公司年底分红利，或是大股东之间有利益输送。

　　E：涨跌幅无限制

　　香港股市并没有涨跌10%停牌的制度，无论是新上市股份还是已上市股份，每天的涨跌幅都不受限制。一般情况下，H股及香港大蓝筹股每天的涨跌幅也不过3%左右，10%则是属于极端情况

，一年下来也不会有几次。

　　F：T+0交易方式

　　同时采取T+O的交易方式，也就是说股民当天买入的股份可以当天卖出，这种交易方式的好处在于提高市场的交易量，当投资者发现自己犯错误时，也可以马上止损。但对新入市的股民来

说，往往喜欢利用这点来频繁买卖，做超短线的交易。

　　G：庄家

　　庄家炒作低价股在A股市场上不是新鲜事，在香港也同样有专门炒“仙股”(意为1股仅为几毛钱)的私募基金，香港股市交易的特点是成交大多集中在市值较大的股份上，而一些三四线的

低价股，日常几乎没有什么成交，由于价格低廉，很容易被操控，日涨跌幅30%～40%的股票往往就是这些低价股，这类型的股票最好还是少碰为妙。在2005年，曾经有一只民企股在不到1个半

小时的时间内下跌92%，买了这只股票的股民根本来不及出逃。